Co dalej z frankiem i stopami procentowymi?

Szwajcarski bank centralny ogłosił dzisiaj o 9:30, że dotychczasowa polityka pieniężna prowadzona od niemal trzech lat jest odpowiednia i będzie kontynuowana pomimo radykalnych zmian wprowadzonych w eurolandzie przez EBC. Oznacza to, że 3-miesięczny LIBOR pozostawiono bez zmian w zakresie 0.00-0.25%, a usztywnienie franka do euro na poziomie 1.20.

Co w Szwajcarii piszczy?

W okresie braku wpisów na tym blogu niewiele się zmieniło. Frank szwajcarski nam nie odpuszcza, stopy procentowe nadal na tym samym poziomie, zagrożenia nie zniknęły. Poniżej kilka konkretów.

Budowanie funduszu bezpieczeństwa przez kredytobiorców walutowych

Jako czytelnik tego bloga dedykowanego osobom, które zaciągnęły kredyt walutowy, np. we frankach szwajcarskich, zapewne cieszysz się pracą, która daje jakieś tam dochody (pewnie za małe), cieszysz się jako takim zdrowiem, co sprzyja zdobywaniu środków na życie i spłatę kredytu hipotecznego bądź innych, a obserwując rynki finansowe być może myślisz, że jeszcze nie jest tak źle – stopy procentowe na poziomie niemal zerowym, kurs franka i euro trzyma się w miarę stabilnie. 

Jednak pewnego dnia czas i przypadek powoduje coś, o czym na co dzień nie myślimy (inaczej zwariowalibyśmy):

Najnowsze projekcje inflacji w Szwajcarii

Dziś pojawił się komunikat Narodowego Banku Szwajcarii (SNB), który nie był zaskakujący: stopy procentowe pozostawiono w docelowym przedziale 0,00 – 0,25%, a kurs minimalny na poziomie 1,2 CHF za euro będzie utrzymany. Równocześnie SNB jest gotowy do podjęcia w razie konieczności dalszych kroków w celu obrony gospodarki szwajcarskiej.

Ciekawsze informacje niesie komentarz do tej decyzji. Prognozę inflacji skorygowano w dół względem poprzedniego kwartału w całym okresie prognozy. W IV. kwartale 2012r. inflacja importowana (zależna od czynników zewnętrznych, np. kursu CHF) była niższa niż oczekiwano. 

Szwajcarski bank UBS zobrazował strukturę inflacji następująco (inflacja importowana – ciemny brąz; wykres opublikowany 4 marca br.):

Era niskiej inflacji przemija?

Wśród obserwatorów rynków finansowych trwa debata nad konsekwencjami polityki ultraluźnej polityki stóp procentowych. Dziś Polska również pojawiła się w gronie państw, w których stopy procentowe sięgnęły minimów wszechczasów – choć te nadal są stosunkowo wysoko, wciąż dając premię np. za kupno obligacji. Dla porównania – w Szwajcarii obecny poziom stóp to przedział 0-0,25% (rynkowe stopy na dziś – LIBOR CHF 3M – to 0,02%), a w Polsce po ostatniej obniżce jest to nadal względnie wysokie 3,25% (rynkowe - WIBOR 3M - to 3,46%).

Ultraluźna polityka banków centralnych wynika częściowo z nacisków poszczególnych rządów, które życzą sobie ich aktywniejszego działania w celu pobudzenia gospodarki, co wydaje się słuszne na krótką metę, ale w długim terminie naciski na banki centralne mogą spowodować poważne problemy dla gospodarki światowej. Takie stanowisko przedstawiają panowie Sylvester Eijffinger oraz Edin Mujagic, których celne uwagi postanowiłem przetłumaczyć, by udostępnić je szerszej grupie odbiorców w Polsce.

Uwaga! Szykują się pierwsze podwyżki stóp procentowych w Szwajcarii?

Czy Szwajcarzy jako pierwsi podniosą stopy procentowe? Winna bańka na rynku nieruchomości…

Jedna z ostatnich informacji, które dotarły do nas ze Szwajcarii, obwieszczała wprowadzenie regulacji bankowych, podnoszących wymogi kapitałowe dla banków (antycykliczny bufor kapitałowy - info w pdf lub w formie artykułu). Wszystko to w celu ostudzenia akcji kredytowej napędzanej niemal darmowym pieniądzem (LIBOR CHF 3M = 0,02%!). Podstawową intencją regulatora było jednak zwiększenie stabilności sektora finansowego, dlatego wpływ na ceny nieruchomości będzie raczej znikomy.