Pokazywanie postów oznaczonych etykietą stopy procentowe. Pokaż wszystkie posty
Pokazywanie postów oznaczonych etykietą stopy procentowe. Pokaż wszystkie posty

czwartek, 19 czerwca 2014

Co dalej z frankiem i stopami procentowymi?


Szwajcarski bank centralny ogłosił dzisiaj o 9:30, że dotychczasowa polityka pieniężna prowadzona od niemal trzech lat jest odpowiednia i będzie kontynuowana pomimo radykalnych zmian wprowadzonych w eurolandzie przez EBC. Oznacza to, że 3-miesięczny LIBOR pozostawiono bez zmian w zakresie 0.00-0.25%, a usztywnienie franka do euro na poziomie 1.20.

piątek, 6 czerwca 2014

EBC uruchomiło bazukę. Co zrobi SNB?


Europejski Bank Centralny poprzez prezesa Mario Draghiego poinformował, że w końcu coś zrobi w celu pobudzenia inflacji oraz poprawy transmisji pieniądza do realnej gospodarki. Prawdziwym problemem Eurolandu ( i nie tylko) jest brak chęci do zaciągania kredytów przez ludzi i przedsiębiorstwa, w wyniku czego nie jest kreowany nowy pieniądz (ponieważ ten powstaje jako dług) i cały system finansowy przez to siada. Dlatego banki centralne pompują płynność, aby podtrzymać system finansowy przy życiu.

piątek, 30 maja 2014

czwartek, 11 lipca 2013

Koniec deflacji w Szwajcarii. Bliższe podwyżki stóp procentowych?

Wg danych z czerwca 2013, inflacja konsumencka CPI w Szwajcarii wzrosła rok do roku (r/r) z -0,5% do -0,1%, a licząc europejską metodologią HICP inflacja wyszła już na minimalne plusy: +0,2% r/r. To wygląda na koniec deflacji u Helwetów. 

Trochę inaczej prognozowało SNB, które nawet w czerwcu przesunęło moment pojawienia się inflacji na koniec tego roku:

czwartek, 4 lipca 2013

Co dalej z frankiem szwajcarskim?

Kilka zdań na tematy merytoryczne.

Emocji w ostatnich kilku tygodniach nie brakowało. Kurs franka zmieniał się w szerokim zakresie. Po moim ostatnim poście o prognozach kursu CHF/PLN sytuacja stała się mniej przyjemna dla większości czytelników tego bloga, ponieważ kurs tej pary niestety oddalił się na dobre od poziomów 3,30 i teraz obraca się wokół 3,50. Kredytobiorcy mają w ten sposób 5-10% więcej PLN do spłaty wg dzisiejszej wyceny.

Ci, którzy zaryzykowali i uznali (m.in. wg moich wskazań) poziom 3,30 PLN za franka szwajcarskiego za wsparcie nieprzekraczalne w średnim (długim?) terminie oraz kupili więcej franków albo walutowe kontrakty terminowe na CHF, są na sporym plusie lub nadal dobrze zabezpieczeni przed dalszym osłabieniem złotówki. 



piątek, 10 maja 2013

sobota, 4 maja 2013

Tajemnica niskich stóp procentowych


W związku z obietnicą, że "postaram się zamieścić próbę dociekania, czym jest spowodowany fenomen niskich stóp procentowych obserwowany teraz na świecie" zamieszczam tłumaczenie niezłego artykułu Kenneth'a Rogoff'a, profesora Harwardu, byłego głównego ekonomisty MFW w latach 2001-2003, zdobywcy nagrody 2011 Deutsche Bank Prize in Financial Economics (źródło). Warto wniknąć w przyczyny dzisiejszej sytuacji, aby zrozumieć kiedy może nastąpić jej zmiana. Miłej lektury:

czwartek, 14 marca 2013

Najnowsze projekcje inflacji w Szwajcarii



Dziś pojawił się komunikat Narodowego Banku Szwajcarii (SNB), który nie był zaskakujący: stopy procentowe pozostawiono w docelowym przedziale 0,00 – 0,25%, a kurs minimalny na poziomie 1,2 CHF za euro będzie utrzymany. Równocześnie SNB jest gotowy do podjęcia w razie konieczności dalszych kroków w celu obrony gospodarki szwajcarskiej.

Ciekawsze informacje niesie komentarz do tej decyzji. Prognozę inflacji skorygowano w dół względem poprzedniego kwartału w całym okresie prognozy. W IV. kwartale 2012r. inflacja importowana (zależna od czynników zewnętrznych, np. kursu CHF) była niższa niż oczekiwano. 

Szwajcarski bank UBS zobrazował strukturę inflacji następująco (inflacja importowana – ciemny brąz; wykres opublikowany 4 marca br.):

niedziela, 10 marca 2013

Era niskiej inflacji przemija?


Wśród obserwatorów rynków finansowych trwa debata nad konsekwencjami polityki ultraluźnej polityki stóp procentowych. Dziś Polska również pojawiła się w gronie państw, w których stopy procentowe sięgnęły minimów wszechczasów – choć te nadal są stosunkowo wysoko, wciąż dając premię np. za kupno obligacji. Dla porównania – w Szwajcarii obecny poziom stóp to przedział 0-0,25% (rynkowe stopy na dziś – LIBOR CHF 3M – to 0,02%), a w Polsce po ostatniej obniżce jest to nadal względnie wysokie 3,25% (rynkowe - WIBOR 3M - to 3,46%).

Ultraluźna polityka banków centralnych wynika częściowo z nacisków poszczególnych rządów, które życzą sobie ich aktywniejszego działania w celu pobudzenia gospodarki, co wydaje się słuszne na krótką metę, ale w długim terminie naciski na banki centralne mogą spowodować poważne problemy dla gospodarki światowej. Takie stanowisko przedstawiają panowie Sylvester Eijffinger oraz Edin Mujagic, których celne uwagi postanowiłem przetłumaczyć, by udostępnić je szerszej grupie odbiorców w Polsce.

czwartek, 7 marca 2013

Uwaga! Szykują się pierwsze podwyżki stóp procentowych w Szwajcarii?



Czy Szwajcarzy jako pierwsi podniosą stopy procentowe? Winna bańka na rynku nieruchomości…

Jedna z ostatnich informacji, które dotarły do nas ze Szwajcarii, obwieszczała wprowadzenie regulacji bankowych, podnoszących wymogi kapitałowe dla banków (antycykliczny bufor kapitałowy - info w pdf lub w formie artykułu). Wszystko to w celu ostudzenia akcji kredytowej napędzanej niemal darmowym pieniądzem (LIBOR CHF 3M = 0,02%!). Podstawową intencją regulatora było jednak zwiększenie stabilności sektora finansowego, dlatego wpływ na ceny nieruchomości będzie raczej znikomy. 

czwartek, 21 lutego 2013

Czy ostatnie ruchy FOMC oznaczają, że już musimy zacząć się bać?


Dlaczego niektórzy obawiają się ostatnich informacji płynących z amerykańskiego FOMC (odpowiednik naszej RPP)?

Wczorajsze ujawnienie szczegółów obrad członków tego gremium (tzw. minutes) pokazało, że część z nich zastanawia się nad ograniczeniem ilości gotówki (85 mld $/m-c) produkowanej z komputera banku centralnego lub nawet jej odcięciem zanim pojawią się zamierzone cele (inflacja do 2015 >2,5%; bezrobocie<6,5%). Podkreślam słowo zastanawia się, gdyż równocześnie zapewniono, że na tą chwilę program będzie kontynuowany.

wtorek, 19 lutego 2013

Czy już bać się inflacji i wzrostu stóp procentowych w Szwajcarii?


Kredytobiorcy walutowi mają nieco więcej zmartwień niż ci zadłużeni w złotówkach. Codzienne wahania kursu stresują niejednego. Jednak drugie zagrożenie – stopy procentowe – to temat jednoczący wszystkich kredytobiorców. 

O ile zadłużeni w rodzimej walucie nie mają powodów do zmartwień w najbliższym czasie (trwa cykl obniżek stóp procentowych), o tyle „walutowcy” cieszący się już dość długo stopami niemal najniższymi z możliwych powinni zacząć baczniej przyglądać się prognozom ich zmiany. Kierunek jest tylko jeden – wzrost! 

Czy już jest czego się bać? Czy to czas na szybkie podejmowanie decyzji? Pamiętając, że pośpiech jest złym doradcą nie warto podejmować pochopnych decyzji, ale warto przyjrzeć się bieżącej sytuacji. 

Pierwsza jaskółka wzrostu inflacji


Pierwsze obawy o wzrost inflacji
Noble Securities

[…] wypowiedź gubernatora Banku Anglii jest jednym z pierwszych ostrzeżeń przed zagrożeniem niekontrolowanego wzrostu cen będącego konsekwencją prowadzonej latami ekspansywnej polityki monetarnej.
Realne stopy procentowe większości państw rozwiniętych są już od wielu lat utrzymywane poniżej zera. Dodatkowo w celu obrony swojego eksportu, wiele państw decyduje się na sztuczne zaniżanie kursu swojej waluty poprzez programy skupu aktywów. Pierwszą instytucją, która zdecydowała się na ten krok był FED (Quantitative Easing). Następnie dodruk franka rozpoczął Bank Szwajcarii (sztywny kurs wymiany z euro). Potem przyszła kolej na euro (LTRO) i jena (ustalenie celu inflacyjnego na poziomie 2%). Jedyną instytucją wyłamująca się z tego grona był ostatnio Bank Europejski, który rozpoczął ściąganie z rynku nadmiaru płynności będącej wynikiem programu długoterminowych pożyczek dla banków (LTRO). Spowodowało to trwające już od kilku miesięcy umocnienie euro względem głównych walut.